环卫市场化进程逐渐加速，正向具备竞争力优势的企业倾斜

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/36专题研究|专用设备2017年06月25日证券研究报告本报告联系人：王珂gfwangke@gf.com.cn：邱长伟qiuchangwei@gf.com.cnTable_Title产业真声音系列报告（二）环卫市场化进程逐渐加速，正向具备竞争力优势的企业倾斜Table_AuthorHorizontal分析师：罗立波S0260513050002分析师：郭鹏S0260514030003021-60750636021-60750631luolibo@gf.com.cnguopeng@gf.com.cnTable_Summary核心观点：?市场化大幕开启：从美国环卫市场看中国市场化进程美国在推行市场化的过程中，除了环境标准的变化之外，更多是垃圾倾倒成本提高倒逼市场化。中国也存在相似的情况，政府的法律法规在行业走向市场化的过程中更多仅是起到引领作用，其背后的推动因素我们认为有两点：一是从供给的角度来说，行业内众多企业已经到了相应的发展阶段，具备承接市场化服务的能力。二.从需求的角度来说，原有模式存在多处痛点，市场化外包是解决途径。?各地推进逐渐加速：独特的商业模式将孕育龙头企业据环境卫生行业发展报告，近年来我国城市清扫保洁面积年均复合增长率近10%，2016年市容环境卫生投资398亿，城镇化进程的不断推进催生对环卫的巨大需求。我们以海口示范项目价格为基准，测算年我国环卫市场空间达1200亿，目前全国不到10%的低渗透率给优质公司打开了发展的天花板。行业的轻资产运营模式决定了异地复制的难度较小，叠加其公用事业具备的天然垄断效应，市场集中度有望迅速提升。从16年以来各地招投标进程看市场化推进正在逐渐加速而4类企业在跑马圈地过程中竞争力差异也开始显现。?透析行业竞争格局：从发展模式、竞争优势看行业趋势目前环卫运营服务市场处于市场化初级阶段，产业的组织化水平有限，集中度较低。行业主要参与者分为四类