知识付费报告

2017年05月26日研究报告敬请阅读末页的重要说明1知识付费是近一年来内容市场的大热，有别于互联网上大部分内容都以免费的形态存在，知识付费充满了强烈的戏剧性与颠覆感。但细细想来，为知识付费不是件新鲜事，整个教育行业千百年来一直如此。只是知识付费强调主动性学习的动作，而教育的逆人性又导致其难以坚持，以至于所谓的主动学习，长期都游走在教育产业边缘。?每一轮介质的变化都会促进知识的再生产，主动学习也随着时代的变化拥有着不同的形式。过去我们读书、咨询专家、现在我们逛论坛、搜索答案、或是点击“收藏”按钮。随着移动互联网的发展，知识服务的提供与需求形式出现了巨大的变化，直接的付费成为了可能。?得到和知乎是我们观察到目前在知识付费领域领先的两个玩家，他们分别代表了PGC与UGC的行业高度，他们是在一个很大的未知市场上撕开了一点小口子。罗辑思维找到了鲜明调性的用户群体，结合高质量的内容形成了高活跃、高付费的良性循环，我们相信能够为知识付费的人群调性肯定不仅此一种，那么新人群的定义与发现就意味着全新空间；知乎精准的圈出了知识型准中产，虽然它历史上大部分努力并不以货币化为目的，但拥有肥美的草原，一旦方向明确，知乎无疑是在面向长尾的知识付费市场试错成本低、有可能成功的玩家。?知识付费的群体和高学历、白领、买书者三类人群都有高度重合，估测人群基数约1.5亿，动态来看2020年可达2亿人。在目标人群中，新模式颠覆了流量转化再变现的逻辑，反而更像是类似买书或早年买唱片的形式，因此有超高的付费率；并通过偶像化提供知识服务的头部内容，让用户以一个类似俱乐部会员的采买标准来购买一整套打包的知识服务内容，从而把ARPU值拉升到远离单次购买的区间。我们惊喜的发现，源于教育内核的知识付费，通过娱乐化、偶像化消解了教育逆人性的种种不堪，反而略带仪式感的让用户为“成为更好的自己”慷慨解囊。?根据我们测算，知识付费行业在2020年有望具有320亿收入规模的潜力，与之对应的平台盈利有近50亿的潜力。以30倍估值计算这个全新的行业，有望支撑1500亿市值。?风险提示：模式可持续性风险；竞争升级风险。?推荐中性回避