粉丝经济产业报告：粉丝的时代，偶像的黎明

1粉丝经济产业报告——粉丝的时代，偶像的黎明分析师：康雅雯S0740515080001021-20315097kangyw@r.qlzq.com.cn联系人：臧琨zangkun@r.qlzq.com.cn证券研究报告|行业深度报告2017年7月5日2核心观点?对标日韩寻找文化产业发展共性，目前偶像产业在我国存在巨大机会。中国文娱产业发展与日韩存在共性，目前中日韩三国在电影、电视剧、综艺和游戏等产业发展都较为成熟，但在日韩文娱产业内占据重要地位的偶像产业我国目前依然处于初步发展阶段，存在巨大机会。?偶像作为文化内容产业，需要经济发展支撑（宏观经济增长创造需求）。根据国际经验人均GDP达8000美元左右时，文化产业会迎来高速增长。偶像产业作为文化内容分支，其特殊的心智补偿性会导致“二重性”，即诞生于经济高速发展时期，爆发于高经济增长后的相对不景气时期。?中国：宏观背景和微观结构双重催化，偶像行业迎来发展窗口期。?1）宏观背景：经济发展刺激消费转型，为偶像产业发展提供需求。2）微观催化1：内容消费者付费习惯逐步养成，为偶像产业提供盈利空间。3）微观催化2：产权保护体系日趋完善，为偶像产业发展提供法律基础。4）微观催化3：娱乐基础工业逐步成熟，平台反哺内容促进偶像产业发展。5）微观催化4：内容制作水平增强，吸引韩饭日饭回归的人口红利。?市场规模估算：预计到2020年偶像市场总规模可达1000亿人民币。?核心音乐层：根据艾瑞咨询和《2016中国音乐产业发展报告》数据和预测，结合我们的估算，包括唱片、数字音乐（PC和移动端，不包括电信增值）、演唱会及周边和互联网演艺等在内的核心音乐市场2015年为255.59亿，2020年可达762亿，其中偶像音乐市场规模在涵盖周边衍生品后2015年规模约100.28亿，预计2020年可达494.59亿元，CAGR为31%。衍生层：包括影视、网剧/网大、广告、综艺和二次元在内，我们预计2020年偶像市场的衍生层市场规模可达550亿元。?偶像经济核心模型：从流量到粉丝，从C端到B端。我们根据目前中日韩三国主流的模式，结合我国目前娱乐产业的相关特点，总结出偶像经济的核心模型：从流量角度，整体呈现出