20170717-太平洋-食品饮料行业周报：从酒鬼酒的暴，看白酒的调整和未来逻辑

请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远[Table_Title]食品饮料食品饮料：从酒鬼酒的暴涨，看白酒的调整和未来逻辑[Table_Summary]报告摘要?行业观点及投资建议：（一）主流白酒公司以调整为主，部分投资者谨慎观望“漂亮50”整体在近期出现了调整，主流的白酒上市公司，特别是贵州茅台、泸州老窖等龙头，当前也是以调整为主。市场对相关的行业以及这一类型的公司也存在着分歧：长期看好白酒板块成长性的投资者目前依然坚定看好和持有；也有部分投资者表示如果回调比较深的话，愿意继续加仓买入；当然也有部分投资者认为当前的估值偏贵、市值过大，不会进行配置，转向大金融和偏周期的行业和个股。另外，食品饮料行业上周出现两个极端的现象：一方面，以酒鬼酒为首的三线白酒暴涨；另一方面，就是以贝因美和双汇为代表的食品股持续下跌。（二）酒鬼酒中报业绩超预期，带动二三线白酒股暴涨酒鬼酒中报业绩预告超市场预期，整体收入环比Q1改善明显，利润更是超预期，股价在上周四、上周五连续两个交易日出现暴涨，资金流入明显，交易量非常大，机构和其他投资者买入的意愿非常强烈。与此同时，在基本面还没有变化迹象的情况下，上周五金种子也被带动起来，股价出现大幅上涨。白酒板块中市值最小的两家公司——酒鬼酒和金种子——吸引资金大量涌入，这反映出在前期一线白酒大幅上涨、持续时间较长之后，这类基本面有所改善，或者有改善预期的小市值白酒公司慢慢结束滞涨，开始迎来股价行情。我们认为，主要是有投资者担心再错过三线小酒的恢复以及股价上涨，所以出现了蜂拥买入的情况。我们一直看好酒鬼酒的成长逻辑和调整方向。而对于其他的三线白酒，我们认为三季报出来之后，也有可能是在2017年年报披露前后，部分公司会出现明显的业绩改善和较快的同比增长。当市场意识到三线白酒的持续性改善出现的时候，股价大概率会出现快速的上涨。届时，高增长的三线白酒会以成长股的逻辑演绎股价的上涨，也有望在短期内完成前期相对于一二线白酒落后的一个涨幅。我们认为这类白酒公司，以酒鬼酒为代表，还包括沱牌舍得、山西汾酒、水井坊，以及口子窖和