20170725-国海证券-休闲食品行业深度报告：休闲食品增长态势可持续，新品类新零售带来新

证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2017年07月25日行业研究评级:推荐（维持）研究所证券分析师：余春生S0350513090001021-68591576yucs@ghzq.com.cn休闲食品增长态势可持续，新品类新零售带来新机遇——休闲食品行业深度报告最近一年行业走势行业相对表现表现1M3M12M食品饮料0.98.420.3沪深3003.39.116.1相关报告《食品饮料行业周报：中高端白酒持续发力，继续推荐一线龙头》——2017-07-24《食品饮料行业周报：半年度业绩预告持续披露，建议关注增长超预期个股》——2017-07-16《食品饮料行业周报：持续推荐有业绩支撑的龙头+白马，建议关注半年报增长超预期个股》——2017-07-10《食品饮料行业中期投资策略：高端白酒景气持续，调味品趋势向好》——2017-07-03《食品饮料行业周报：A股成功进入MSCI，食品饮料入选个股有望长期受益》——2017-07-03投资要点：?行业整体规模稳步提升，各子品类保持快速发展近五年，中国休闲食品市场规模从3109亿元增长至4493亿元，年均复合增长率达到7.7%。随着消费趋势的升级和人均收入的提高，休闲食品市场规模有望持续增长。休闲食品行业主要包括烘焙食品、糖果、饼干、膨化食品和坚果炒货。其中，糖果、饼干和烘焙食品的规模超过千亿，坚果和膨化食品的规模还在百亿左右，差距较大。从增速来看，休闲食品的消费量在增加，同时消费者对健康、品牌和质量的追求提高了消费单价，因此休闲食品各品类保持着两位数高速增长。?“新世代”成为未来休闲食品主要消费群体休闲食品的主要消费群体为年轻人，随着人口结构的改变，“新世代”将于2021年达到人口比例46%以上，成为真正的消费主力。“新世代”人群具有超强消费意识并易于接受新事物，消费能力远超上一代。另一方面，新世代有个性、喜网购和爱健康的特点将促进休闲食品行业持续的发展，使得休闲食品向着品牌化、电商化和健康化迈进