20170723-中国银河-银河医药周观点：Q2公募基金医药持仓比重继续下降

【银河医药李平祝团队】2017年07月23日AGROUNDSWELLOFWISDOMANDAGALAXYOFWEALTHQ2公募基金医药持仓比重继续下降—银河医药周观点201707231一、章节一标题二、银河活动——调研回顾、调研计划、其他活动三、行情跟踪——行业行情、估值跟踪、子行业行情、个股行情目录一、投资观点——一周观点、中长期观点、推荐组合、基金持仓2一、章节一标题四、行业动态——行业新闻及点评、政策跟踪五、近期研究报告&股东大会时间披露2【一周观点】上周医药板块明显跑输大盘。市场表现符合我们前一周发布的2017年下半年投资策略报告对板块谨慎的判断。投资策略上我们重点关注各行业龙头公司。近期前期表现较好的龙头公司出现回调，我们认为是介入的机会。这些公司会有所分化，我们认为后续将聚焦龙头公司，低估值的作用将降低，一方面的原因是经过前期的上涨估值有所提升，另一方面低估值公司不一定属于龙头，不一定符合产业趋势，成为未来的强者。我们认为医药板块未来聚焦龙头公司，如恒瑞医药、乐普医疗、上海医药、华东医药、康美药业等。此外，我们继续看好ST生化（快速增长的血液制品潜在龙头），乐普医疗（心血管大健康生态圈），华兰生物（血液制品龙头企业），长春高新（快速成长的生物药龙头企业）。3一、投资观点——一周观点、中长期观点【中期观点】我们的2017年下半年策略《强者恒强，首选龙头》。前期我们的2017年度策略《改革加速推进，首选低估值龙头》，我们认为下半年我们重点强调关注龙头，逐步减轻对低估值的关注。下半年投资策略的核心是选择各领域的龙头企业。我们精简为4方面的投资策略：1.继续推荐龙头公司。国内医药行业白马股估值水平与国际医药巨头接近，而国内市场整体增速高于国际市场。我们看好龙头公司，关注恒瑞医药、上海医药、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、人福医药、康美药业等；2.创新药投资是医药投资的重中之重。创新是医药行业的永恒主题。全球范围来看，医药行业的投资机会紧密围绕创新展开。看好恒瑞医药、康弘药业、贝达药业等；3.看好受益两票制等政策的医药流通行业。两票制+营改增将合力促进流通行业集中度提升，利好医药商业龙头公司，看好九州通、上海医药、国药控股等；4.看好