20170704-天风证券-公用事业行业下半年投资策略：工业环保！京津冀（71页)

行业报告|行业投资策略请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1公用事业证券研究报告2017年07月04日投资评级行业评级强于大市(调高评级)上次评级中性作者钟帅分析师SAC执业证书编号：S1110517040004zhongshuai@tfzq.com何文雯分析师SAC执业证书编号：S1110516120002hewenwen@tfzq.com周荃联系人zhouquan@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《公用事业-行业研究周报:环保股中报业绩高增长，土壤污染防治法公布（20170626-20170702）》2017-07-032《公用事业-行业研究周报:板块多个标的纳入MSCI指数，看好工业环保和京津冀;燃煤上网电价7月上调，火电行业盈利见底（20170619-20170625）》2017-06-263《公用事业-行业研究周报:中期策略：工业环保+京津冀！重点推荐蓝焰控股、涪陵电力（20170605-20170611）》2017-06-13行业走势图工业环保！京津冀——环保公用事业下半年投资策略坚定看好工业环保投资主线，2017年有望成为中国工业环保元年。国家出台多项环保政策，在责任主体、监管体系、污染物收费、排污许可、排污权交易五个方面进行了重大改革，把过去被动化、模糊化的环保管理变为了主动化、定量化、清晰化的管理，环保政策体制和监管执法体制得到重构后进入了一个新阶段。在此背景下煤炭清洁利用、工业水处理、脱硫废水零排放、油田污泥处置、工业危废等工业环保多个细分领域已经或即将进入成长曲线增速扩张的临近点。工业环保业务存在较强的技术壁垒，因此往往伴随着更好的竞争格局和更高的底层资产回报率，工业环保相关上市公司有望迎来新一轮的发展机遇期。京津冀一体化是环保和公用事业行业最需要重视的长期方向。以三到五年的维度看，京津冀是中国最有可能发生翻天覆地变化的区域，京津冀一体化进程带来的能源结构调整、生态环境治理、供水供气等基础设施建设都必将催生诸多投