20170704-中信建投-电力行业：电价上调改善火电业绩，油气改革促进天然气消费上升

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]行业动态模板证券研究报告·行业动态电价上调改善火电业绩，油气改革促进天然气消费上升6月电力及公用事业跑输大盘6月份电力及公用事业指数上涨了1.61%，而沪深300上涨了4.98%，电力及公用事业行业跑输大盘3.37个百分点。年初至今，电力及公用事业板块上涨了2.95%，沪深300指数今年以来上涨了10.29%，电力及公用事业板块累计跑输大盘7.34个百分点。分子板块看6月份均出现上涨，其中水电板块涨幅最大，达到3.86%，燃气板块也上涨了2.69%，火电板块略有上涨，涨幅0.43%。电价上调有利于改善火电盈利6月16日国家发改委正式下发文件，自7月1日起取消工业企业结构调整专项资金，将重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%，腾出平均1.22分/千瓦时电价空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价，火电企业盈利二、三季度有望出现环比改善，建议关注华电国际，中长期还是看好水电的稳定业绩与低估值，建议关注长江电力、国投电力。燃气建议关注京津冀地区煤改气最受益的百川能源和拥有海外气源的中天能源。用电量保持较高增长，利用小时数基本持平5月份，我国全社会用电量4986亿千瓦时，同比增长5.1%。1-5月份，全国全社会用电量2.43万亿千瓦时，同比增长6.4%，增速同比上年提高3.6个百分点。5月份发电量4947亿千瓦时，同比增长5.0%，其中火力发电量3553亿千瓦时，同比增长6.5%，水力发电量886亿千瓦时，同比下降5.9%。1-5月份，全国发电设备累计平均利用小时1479小时，同比降低5小时。煤炭期现货价格出现反弹6月底环渤海动力煤指数5500大卡综合平均价格为577元/吨，较5月底下跌3元/吨，跌幅0.5%；秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤报价588元/吨，较5月底上涨31元/吨，涨幅5.6%。9月