20170628-中金公司-工业行业：发改委力保铁路建设，复兴号开通利好国产零部件厂商

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2017年6月28日工业发改委力保铁路建设，复兴号开通利好国产零部件厂商热点速评事件近日，国家发改委召开铁路建设项目前期工作协商会议，协调推进新开工项目和储备项目前期工作。国家发改委副主任胡祖才强调，今年第三季度十分关键。要决战三季度，狠抓落实，确保如期完成新开工项目任务。评论下半年铁路建设将集中发力，利好铁路建筑商。据年初规划，今年铁路固定资产投资将完成8,000亿元，新开工项目达35个。今年1~5月全国铁路固定资产投资完成额为2,179亿元，同比增长2.5%，占全年预计投资总额的27%。参考2016年，前5个月完成额为2,125亿元，仅为全年的26.5%，主要投资额都集中在下半年完成。我们预计今年的铁路建设也将集中在下半年发力，铁路新开工有望密集进行，利好工程施工企业中国中铁、中国铁建。下半年机车车辆交付也将加速。2016年是机车车辆招标低谷，机车、动车和客车的招标量同比下滑67%/71%/50%。而我们预计2017年招标将在2016年的低点上反弹，其中，预计机车招标700台以上，同比增长166%；货车招标量5万台，同比增长98%；客车招标800台，同比增长17%。但由于动车组招标的时点延迟，预计动车组交付同比下滑，而下半年呈现同比、环比的明显改善。2018年或将成为国铁大年。由于2011~2012年铁路新开工项目大幅减少，2016~2017年的铁路竣工里程也面临大幅下降。2017年铁路竣工里程或同比下滑30%。但我们预计从2018年开始，铁路竣工里程将实现底部反转。根据我们自下而上的测算，2018~2019年铁路竣工里程分别为7,608/8,747公里。2018年铁路招标和交付情况都有望显著好于今年。中国标动“复兴号”首发成功，铁路装备自主化率有望提升。6月26日中国标准动车组“复兴号”在京沪高铁首发，奠定高铁国产化又一里程碑。截至目前，铁总已招标50列中国标准动车组，下半年或有新的招标下达。预计随着中国标动的量产，铁路装备自主化率将持续提升，已为标动配套的零部件