20170627-广发证券-汽车行业6月月报：豪华车表现亮眼，重卡高景气度仍在

识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/22行业跟踪|汽车证券研究报告Table_Title汽车及汽车零部件行业6月月报：豪华车表现亮眼，重卡高景气度仍在Table_Summary5月份，汽车行业销售约209.6万辆，同比下降0.1%。狭义乘用车销量为170.3万辆，同比下降1.5%；商用车销售34.5万辆，同比上升15.2%。?行业整体跑输大盘，整车与零部件板块估值均下降5月汽车板块整体下跌3.9%，跑输沪深300指数（上涨1.5%）5.5个百分点，其中整车板块下跌1.7%，零部件板块下跌5.8%。5月整车与零部件板块估值均相对4月底有所下降。?汽车行业：重卡持续高增长，豪华车表现亮眼乘用车：5月狭义乘用车销量为170.3万辆，同比下降1.5%，细分市场SUV实现唯一正增长，5月同比13.5%，轿车、MPV、微客销量同比分别下降9.3%、16.9%、25.2%。合资企业中，北京奔驰和华晨宝马销量增速较高，分别为44.7%、24.0%；自主品牌力帆和上海汽车增速分别为124.0%、117.5%。商用车：中重卡销量同比增长43.3%，中重卡与宏观经济相关性较高，稳增长对中重卡有正面影响，针对存量重卡的治超新规短期、中长期都是利好。根据我们草根调研，主流重卡企业订单充足、产能温和释放、库存维持在历史低点，中重卡复苏行情有望延长；轻卡同比上升10.2%；大中客同比下降28.2%；其中公交客车同比下降34.3%，核心利润点的座位客车同比下降23.7%。?汽车行业相关指标1.广发汽车原材料成本指数：5月汽车原材料成本指数为6227，同比上涨11.1%，环比下跌4.5%。考虑到需求变动对行业盈利能力的影响大于成本变动的影响，行业景气度较高时成本上升对行业盈利能力的负面影响有限。2.气柴价格指数：普遍认为，气柴价格比在65%以下有利于LNG车型需求释放。以我们统计的20个省市作为代表，5月全国气柴价格比约为58.9%，环比小幅上升。其中，气柴比在