20170622-华鑫证券-机械行业深度报告：催化事件将集中释放，核电迎来投资良机

证券研究报告·行业报告·行业深度报告规范、超越、专业、创新请阅读最后一页重要免责声明1催化事件将集中释放，核电迎来投资良机增持（维持）报告日期：2017年6月22日?我国核电发展滞后，“十三五”中后期核电投资将奋起直追。“十三五”期间我国核电计划投产约3000万千瓦、开工3000万千瓦，到2020年总装机将达到5800万千瓦。由于2016年我国核电是零核准，新开工也是零，因此在“十三五”中后期核电发展尤为紧迫。截止到2017年5月我国投入商运的核电机组总共是36台，总装机容量为3264万千瓦。如果需要完成“十三五”核电发展目标，那么在剩下的三年半时间内需要投入商运机组需要达到26台机组，新开工需要达到30台机组。如国内首台三代核电机组在2017年顺利投入商运，国内核电投资有望在“十三五”中后期集中释放，平均每年投资额约为1200亿元。而2016年，我国核电总投资额仅为506亿元，国内核电投资潜力巨大。?核电出海时机已经成熟。根据各国核电建设规划，保守估计未来十五年全球（除中国大陆外）核电市场规模将达6万亿元人民币。我们认为我国核电出海的时机已成熟，中国核电企业凭借国内充足的订单，三十年的技术积累、相对低廉的造价以及充沛的资金实力，有望在全球核电竞争中脱颖而出。目前我国核电三大集团正积极布局全球市场。?催化事件将在6-12个月集中释放，核电将迎来投资良机。国家能源局年初公布的《2017年能源工作指导意见》提出2017年需要建成五台机组（含全球首台AP1000机组），新开工八台机组。然而2017年上半年仅建成一台机组，而新开工为零，《意见》所提建设需求将集中在未来6-12个月内集中兑现；此外，我国首座快中子堆示范项目计划于今年下半年开工，快中子堆项目的建设标志着我国核电三步走战略由第一步的压水堆技术向第二步的快堆技术迈进。通过研究我们发现核能核电指数相对走势受新开工机组数及产业政策的影响较大，由于催化事件大概率将在未来6-12个月集中释放，而目前核能核电指数PB估值处于历史偏低位置，我们认为核电即将迎来投资良机。?重点关注领域及公司。（