20170612-长江证券-航空货运与物流行业：丰鸟数据之争背后的逻辑？

请阅读最后评级说明和重要声明1/3[Table_MainInfo]┃研究报告┃航空货运与物流行业2017-6-12丰鸟数据之争背后的逻辑？行业研究┃点评报告评级看好维持报告要点?事件描述近日，顺丰和菜鸟之间关于丰巢快递柜的数据争夺引发行业热议。同时，*ST三泰披露浙江驿宝（菜鸟之全资子公司）继中邮资本和亚东北辰（复星之全资子公司）后，与公司签订重大资产重组初步合作意向书。本次交易涉及*ST三泰全资子公司我来啦公司（“速递易”快递柜服务提供商）部分股权转让及增资。?事件评论?为何是菜鸟与顺丰争夺数据？未来电商的能力边界在于物流交付。中国电商行业发展的二十年间，商业模式和能力侧重点一直在演变。电商发展前期，竞争核心在于品类，品质及价格；而发展后期，竞争核心在于物流交付能力（包括物流基础能力，增值服务能力及客制化能力）。菜鸟作为阿里商业板块的重要布局，巩固并提升物流环节控制力的重要性不言而喻。（详见《电商自营物流：自营服务核心区域，整合第三方拓展新领域》）?为何菜鸟与顺丰争夺的是快递柜数据？快递柜在未来最后一公里配送中的地位举足轻重。快递柜可以解决部分快递劳动力不足，快递员和用户之间的空时错位，以及个人信息安全等问题。我们预计快递柜将是未来最后一公里市场份额最大的交付方式。（详见《最后一公里成行业痛点，多模式寻求突破》）?菜鸟与顺丰争夺数据意在何为？丰鸟之争的背后，是争夺未来电商物流的效率和客户粘性。从电商价值链来看（从订单到消费者交付），商业端的效率目前已优化至很高程度，提升空间不大。而物流端的效率从通达系开始上市不断得以优化（尤其在转运和干线运输环节），但最后一公里仍是行业发展的瓶颈，其交付成本占快递总收入的10%以上，未来可能更高。快递柜的应用能够减少快递员数量，且其回传数据可用于分析客户收件习惯，有利于进一步提高派送效率。在当前便利店布局尚不完善的条件下，快递柜凭借7*24小时全天候使用，保障个人信息安全，以及成本的相对优势，有望成为最具客户粘性的交付场景之一。（详见《菜鸟：数据驱动的第四