20170605-中信建投-通信行业：物联网应用加速落地，《网络安全法》正式实施

CHINASECURITIESRESEARCH请参阅最后一页的重要声明[table_main]行业动态模板证券研究报告·行业动态物联网应用加速落地，《网络安全法》正式实施上周表现回顾上周指数表现回顾上周通信板块下跌0.73%。其中通信设备下跌0.83%，通信运营下跌0.16%。同期上证综指下跌0.15%，深证综指下跌1.19%。创业板指下跌0.78%，中小板指下跌0.33%。本周重点推荐中兴通讯、科华恒盛、海能达、中际装备、拓邦股份、通宇通讯、宜通世纪、光环新网、海格通信本周重点关注亿联网络、麦捷科技、中富通、高新兴、亨通光电、中国长城、光迅科技、中天科技、齐星铁塔、日海通讯、长飞光纤光缆(6869.HK)、星网锐捷一周核心观点科华恒盛IDC增长确定性高，减持新规减轻解禁压力（1）2017-19年，扣非后主营净利润为2.9、3.9亿元，当前96亿市值，17-18年PE为33倍、25倍。若考虑投资收益，17年净利润为5.1亿元，19倍PE。（2）现金收购天地祥云，补齐销售服务短板，IDC高增长确定。天地祥云17~19年业绩承诺5000万、7000万、9000万；天地祥云客户优质，50%以上收入来自于云计算厂商，目前公司在北上广拥有近1万机柜建成，未来借助天地祥云也将加强与BAT合作力度，促进IDC高增长。（3）天地祥云原股东将在6个月内二级市场直接买入4.46亿元公司存量股票，锁定期36个月，利益与科华高度统一，现价具备安全边际。（4）2016年公司定增17亿元（大股东认购10%），价格35.98[table_invest]0428维持增持武超则wuchaoze@csc.com.cn010-85156318执业证书编号：S1440513090003于海宁yuhaining@csc.com.cn010-85130652执业证书编号：S1440513090013发布日期：201