20150313-招商证券-“一带一路”战略专题研究报告之二：借力人民币国际化的东风

敬请阅读末页的重要说明实习生孙沛鑫对本报告有重要贡献。证券研究报告|宏观研究专题报告借力人民币国际化的东风2015年3月13日“一带一路”战略专题研究报告之二主要预测%1415EGDP7.47.3CPI2.01.5PPI-2.2-1.3社会消费品零售12.012.0工业增加值8.38.2出口4.98.0进口-0.64.8固定资产投资15.715.1M212.212.5人民币贷款余额13.612.91年期存款利率2.752.501年期贷款利率5.605.35人民币汇率6.206.20最新数据（2月）工业6.8城镇投资13.9零售额10.7CPI1.4PPI-4.8资料来源：CEIC、招商证券?人民币国际化是“一带一路”战略开展的重要前提。我国的总供给水平早已满足“一带一路”规划，但过去由于人民币国际化程度有限，产能输出缺乏合适的载体。以人民币的形式对外输出可以最大程度锁定项目建设过程中资金和产品的流动方向。近年来我国加快了人民币国际化的布局，为“一带一路”战略铺开提供了良好的“基础设施”。?人民币国际化对“一带一路”战略的带动作用：第一，我国资本和产品对外输出以人民币为载体，肥水不流外人田，有助于提高国内各个部门参与积极性。第二，人民币国际化便利沿线国家参与“一带一路”战略，促进相关贸易、投资规模的进一步上升。第三，人民币结算可以规避大宗商品美元价格波动引起的汇兑损益，最大化包括我国在内的有关国家在“一带一路”战略下获得的收益。?人民币国际化与“一带一路”战略是正反馈关系。前者为后者铺平道路，后者为前者提供更为广阔的发展空间。谢亚轩86-755-83295524xieyx@cmschina.com.cnS1090511030010张一平86-755-82944676zhangyiping@cmschina.com.cnS1090513080007闫玲86-755-83896863yanling@cmschina.co