东方证券-锂电池行业系列报告之一：谁能成为中国大陆的新普

HeaderTable_User50172755017333HeaderTable_Industry13020500看好investRatingChange.same173833581深度报告东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业·证券研究报告】投资要点?锂电池行业步入快速增长新阶段。根据日本IIT统计数据，2011年全球锂电池市场规模约为980亿元，2012年其市场规模增长至1200亿元，2020年其市场规模预计将超过3700亿元。随着竞争格局的变化，目前锂电池行业逐步形成一个专业化程度高、分工明晰的产业链体系，台湾厂商掌握了全球80%以上的锂电池模组的供应，诞生了包括新普、顺达、加百裕等超大型电池模组厂商。?新普的经验推导锂电池模组厂商发展模式。新普是一家专业的锂电池模组厂商，其笔记本锂电池模组全球供应第一，1999-2006年复合增长67.99%，即使在2008年的金融危机之时，其销售水平也保持快速稳定增长。新普之所以能成为专业的锂电池模组巨头，我们认为是与快速响应能力（生产线也预留3成订单成长空间）、成本控制能力（在大陆扩建产能以及高自动化程度）和高效的研发能力（取得了UL和TUV的认可，拥有有了自己的实验室）密不可分的。自1998年起，恰逢全球笔记本电脑出货的成长期，新普借助高效的研发能力和成本控制能力的竞争优势，迅速切入大客户供应体系，抢占了市场的先机，伴随这些客户大幅成长。?产能转移以及智能手机、平板电脑的新产业契机为国内厂商带来快速发展机遇。智能手机、平板电脑平板就像1998年左右